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由于与衍生品挂钩

时间:2020-08-01 10:21来源:未知 作者:admin 点击:
作为避险资产的黄金,近期涨势瞩目,一举站上1900美元关口。随着黄金的暴涨,黄金理财产品的发行也受到热捧。7月26日,北京商报记者注意到,包括交通银行、招商银行、华夏银行等
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  作为避险资产的黄金,近期涨势瞩目,一举站上1900美元关口。随着黄金的暴涨,黄金理财产品的发行也受到热捧。7月26日,北京商报记者注意到,包括交通银行、招商银行、华夏银行等在内的多家银行近期推出了挂钩黄金的结构性存款/理财,以看涨黄金的产品居多。分析人士指出,金价上扬引发了投资者的热情,不过也需要防范金价短期回调的风险,购买产品时要在风险和收益间做好平衡。

  在全球经济复苏不确定性增加和避险情绪的推升下,黄金近日走出了一波牛市行情。7月25日,伦敦现货黄金和纽约黄金期货双双站上1900美元关口,创近9年来新高,距离历史最高点1920美元/盎司仅有一步之遥。其中,伦敦金收报1901.84美元/盎司,纽约黄金收于1900.73美元/盎司。

  值得一提的是,从日K线图来看,伦敦金和纽约黄金已连续6日上涨。伦敦金从7月17日的每盎司1810美元附近一路涨超1900美元关口,上涨了超90美元,涨幅超过5%;纽约黄金在这6天时间上涨了约90美元,涨幅约5%。

  国内方面,金价也涨势迅猛。上海黄金交易所现货黄金Au99.99在7月24日收报417.95元/克,涨幅为1.28%。黄金期货方面,主力合约Au2012在7月25日一度触及424.88元/克,刷新上市以来的历史最高价,最终收于423.3元/克。

  而回顾今年以来行情,黄金价格可谓跌宕起伏。以伦敦金为例,受不确定因素及疫情影响引发避险情绪升温,金价出现一波上涨,在3月9日升破1700美元。不过,随着海外疫情的蔓延,全球市场陷入恐慌,金价又一度走低,跌破1500美元;随着多国采取宽松的货币政策以及担忧疫情二次爆发,金价又重回震荡上扬格局,先后突破1500美元、1600美元、1700美元、1800美元、1900美元五道关口。据统计,从年初至今,伦敦金累计上涨了约25%。

  中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示,在经过过去两年缓慢的上升之后,黄金现在有望挑战前期历史高点1920美元/盎司的水平。一方面,多个国家央行出台了宽松的货币政策,为黄金的上涨铺垫了金融基础。另一方面,全球地缘冲突不断加剧,避险资金纷纷涌入黄金市场,也成为利好黄金的一个重要因素。因此,金价未来突破历史高点、直指2000美元关口,将成为一个大概率事件。

  在黄金价格不断攀高的同时,银行理财产品搭上顺风车。7月26日,北京商报记者调查发现,交通银行、招商银行、华夏银行、民生银行、光大理财等机构推出了多款挂钩黄金的结构性存款及理财产品,100元-100万元起投,投资期限多为短期,预计到期收益率介于1.15%-9.71%(年化,下同)之间。

  比如,招商银行正在手机银行App上发售5款挂钩黄金的结构性存款,且均为看涨,投资期限较短,在31天-123天区间。以一款31天产品为例,该产品5万元起购,挂钩标的为伦敦金的定盘价格,预计到期利率为1.15%或2.98%或3.18%,7月27日起息,8月27日到期,到期观察日为8月25日。

  该产品的理财收益率以到期观察日(8月25日)的黄金价格表现来确定,并分为三种情形:如果8月25日的伦敦金价格高于期初价格+120美元,理财收益率为3.18%;如果低于期初价格-335美元,则获得低收益率1.15%;如果处于两者之间,则获得中档收益率2.98%。其中,期初价格为起息日14时(即7月27日14时)的伦敦现货黄金价格。

  假设7月27日14时伦敦金报价为1901美元/盎司,那么伦敦金只有在8月25日(到期观察日)高于2021美元/盎司(即1901美元/盎司+120美元/盎司),上述产品才能获得最高收益率。

  无独有偶,华夏银行也正在发售数只挂钩黄金的结构性存款,其收益区间波动更大。比如,该行发行的“慧盈1023号L款个人结构性存款”,挂钩标的为上海黄金交易所黄金期货价格Au2012,该产品期限为36天,7月30日成立,结算日为9月2日,预期收益率为1.2%-7.25%。如果Au2012在结算日的价格较期初上涨超过5%(含5%),最终收益率为7.25%;如果小于或者等于期初价格,最终收益率为1.2%;如果涨幅在0-5%之间,到期收益率则处于1.2%-7.25%区间。

  根据产品说明书,该产品的期初价格是指成立日的Au2012的收盘价,即7月30日的Au2012收盘价。假设Au2012在7月30日收报423元/克,那么Au2012在9月2日(结算日)收报等于或者大于444.15元/克,则可以获得最高收益率7.25%。

  此消彼长,相较于看涨,看跌金价的结构性产品近期发行较少。北京商报记者查看多家银行官网和手机银行发现,仅有交通银行发行了1款看跌黄金的结构性存款。另外,光大理财发行的“阳光青智盈1期”结构性理财产品,兼顾看涨看跌。

  一位国有银行人士表示,近期银行理财出现较大波动,引发了投资者的担忧,发行看涨期权的产品可将产品波动降低在一定幅度和范围内,容易获得客户的认可。同时近期市场不确定性不断加大,加上各国通胀预期提升,金价不断创出新高,也给产品发行创造了有利条件。

  结构性产品是指银行在固定收益类资产基础上嵌入金融衍生工具,通过与黄金、汇率、指数等波动挂钩,使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益的金融产品。产品的大部分资金投向固定收益类;小部分投向黄金、期权等风险资产,以获取较高的收益。

  由于与衍生品挂钩,结构性产品的最终收益率与金融市场的行情波动直接相关。在当前行情下,投资者应如何进行黄金投资?王红英表示,目前黄金已经成为整个大类资产最热门的投资品种,不过,在整个投机氛围较浓的背景下,黄金存在短期的回调风险。因此,投资者在进行黄金产品投资时,尽量不要用杠杆的交易方式,应该选择纸黄金、黄金ETF以及挂钩黄金的理财产品。

  目前,银行结构性产品多为看涨、看跌的单边产品,已有机构在加强创新,设计兼顾看涨看跌双向盈利的产品。比如,光大理财近日发行的“阳光青智盈1期”,挂钩标的为Au2012,业绩比较基准为3.45%-9.71%。当观察期内Au2012的结算价只要有1天比期初价格涨超或跌超10%(含10%),最终收益率就为3.45%;变动幅度处于-10%至10%之间时,按照相关公式进行计算。

  值得一提的是,结构性产品不一定能达到预期最高收益率,投资者在购买时需要理性对待。邮储银行战略发展部研究员娄飞鹏表示,投资者需要根据自身的风险承受能力选择合适的产品,不要片面追求高收益,而是要在风险和收益之间做好平衡。

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